人民币能在第二季度看涨吗？有哪些利好人民币的因素和需要注意的地方？人民币在第二季度的价格走势预测是多少呢？

如果中国出口疲软，美元可能继续削弱人民币

这是路尚集团基于多元线性回归模型对美元/人民币展望的延续，与2023年第一季度的展望相比，路尚集团做了一些修改，首先，我们现在看的是美元/人民币，而不是人民币/美元，第二，模型被简化了，删除了不再具有统计学意义的变量。

衡量汇率影响的第一个变量是中国出口(年率)。全球对中国商品需求的增加，应该会转化为对人民币需求的增加，反之亦然。第二个变量是G20实际GDP(年率)。中国经济与全球经济周期密切相关，因此全球经济增长是这个方程式的关键组成部分。

最后，10年期美国和中国国债收益率之间的利差被计入。路尚集团借此尝试了解美国和中国货币政策预期之间的差异。

这个模型证实，中国出口和G20实际GDP往往与美元/人民币呈反向关系。换句话说，当世界消费更多的中国商品和全球经济增长上升时，人民币会持续升值。同时，当美国的债券收益率相对于中国上升时，人民币趋于疲软，反之亦然。

路尚集团在做完这个模型后，注意到彭博社第二季度对这三个变量的经济预测。通过后者，路尚集团可以估计美元/人民币在第二季度的潜在表现，并预估了一个误差区间。在下图中，该模型估计美元/人民币在第二季度同比上涨约9%，而第一季度同比上涨9.9%。在路尚集团撰写本报告时，美元/人民币仍在第一季度预测的误差范围内。

对于第二季度，这一前景则转化为7.52-7.08的汇率区域，高于之前的6.77-7.19。换句话说，我们可能会看到美元谨慎的走强。这在很大程度上受到中国出口年率收缩6.0%的预期影响。

如果汇价超出之前的区间，那么这个新的区间可能会派上用场。例如，汇价跌破7.08可能说明美元已经超卖，反之亦然。我们甚至可能会看到汇价表现超出了误差区间。